파두 주가 -65% 하락 및 전망 완벽 분석(매출 97% 증발 어닝쇼크)

파두 주가가 최고가 대비 -65% 급락하였습니다. 반도체 설계 관련주와 SK하이닉스와의 협업으로 상장 초기부터 많은 관심을 끌었던 파두의 급격한 주가 하락 이유와 상폐 위기까지 갈 것인지 전문가들의 분석과 최신뉴스를 포함하여 정리해 보겠습니다.

 

 

 

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1. 파두 주가 하락이유 :  어닝쇼크 매출 97% 증발

 

파두의 주가는 상장 3개월 만에 최고가 47,100원 대비 -65%가 하락한 16,250원까지 형성되었습니다. 이 같은 급락은 3분기 실적발표 후 4일 만에 급격한 하락이 되었다는 게 충격적입니다. 이러한 주가 급락의 원인은 바로 어닝쇼크입니다. 파두의 상장 전 IPO 투자설명서에는 2023년 추정 매출을 약 1,200억 원으로 제출하고 공모가를 산정하였습니다. 하지만 3분기 매출은 고작 3억, 누적매출은 180억이라고 발표하였습니다. 굉장히 황당한 실적이고, 공모가 뻥튀기, IPO 사기 논란이 될 수밖에 없는 실적이며,  4분기 실적에 대해서도 불신이 생기게 되었습니다. 이러한 논란이 증폭되자 금감원과 거래소에서 주관사를 재점검한다는 소식에 주가는 또 한차례 하락을 하게 됩니다. 파두는 공식 입장문에서 2분기 기존 고객들의 발주가 취소되었으나 단기적인 재고조정에 불구하다고 판단하였고, 다시 구매가 재개될 것으로 예상하였다고 합니다. 하지만 심각한 시장전체의 침체가 가속화되면 선 글로벌 SSD 시장에 공포가 찾아올 수밖에 없었다는 해명 자료를 발표하였습니다. 이 같은 입장발표는 누가 봐도 변명거리에 불과하고, 2023년 1,200억의 매출 예상치가 달성이 안된다는 것을 예상하였다면 공모가를 31,000원보다는 낮추었어야 한다는 의견이 다수입니다. 결국 당장의 자금을 마련하기 위해 파두는 프리 IPO(사전 기업공개)를 통해 재무적 투자자들에게 자금을 조달받았을 것이고, 재무 투자자들은 상장으로 투자금을 회수할 것이며, 상장 주관사들까지 높은 공모가로 수수료를 챙겼다는 이야기인 것입니다. 실제로 재무 투자자인 2대 주주 포레스트파트너스는 절묘한 주식매도로 큰 이익을 챙기게 되었습니다. 결국 대부분의 개인투자자들만 손실을 보는 안타까운 상황인 것입니다.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. 파두 상폐 가능성은?

 

먼저, 개인투자자들이 가장 두려워하는 상장폐지 가능성입니다. 파두는 기술특례 상장으로 코스닥 시장에 상장하였습니다. 기술특례 상장이란 수익성은 높지 않지만 성장 가능성이 큰 기업들이 상장할 수 있도록 상장 심사 기준을 낮춰주는 제도입니다. 이러한 기술특례 상장 기업들은 상장 당시 영업 실적과 매출 등이 부진하더라도 상장 이후 약 3년에서 5년간은 상장폐지 요건이 적용되지 않습니다. 파두는 올해 8월 코스닥에 상장하였으므로, 당장에 상장폐지는 현실적으로 가능하지 않다고 봅니다. 하지만 매출에 대한 공시 내용을 속이고 공모가를 높게 책정하여 상장하였기 때문에 공모가 뻥튀기, IPO사기라는 이유로 상장폐지가 되는 것이 아니냐는 이야기들이 나오지만 현실적으로 상장폐지까지는 어렵지 않을까 생각합니다. 하지만 공모가 뻥튀기의 본보기로 금융감독원과 한국거래소에서 어떠한 조치가 취해질지는 지켜보아야 할 것입니다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 주가 전망 및 투자 의견

 

그렇다면 파두의 개인투자자 분들 입장에서는 어떻게 파두를 바라보아야 할까 고민이 되실 것입니다. 파두가 앞서 말씀드린 것처럼 상장폐지가 바로 되지는 않을 것이며, 쉽게 망하지도 않을 것으로 생각합니다. 그 이유는 아직도 여전히 재무적 투자자들의 주식 보유 수량이 197만 주 가량이 남아있습니다.(변동 전 수량 334만 주에서 136만 주 매도) 일부 차익실현을 하긴 하였지만 전량을 매도하지는 않았습니다. 또한 높은 공모가 산정에 대한 이슈는 있겠지만 파두의 공식 입장문에서 확인한 것처럼 실적 침체는 시장 상황이 좋지 않았다는 내용과 4분기에는 기존 고객사들로부터의 발주가 이미 재개되었다고도 밝혔기 때문에 최악의 상황은 아닌 것으로 보입니다. 파두는 반도체 설계 관련 기업으로 데이터센터에서 사용되는 저장장치 SSD의 핵심부품인 데이터센터향 SSD컨트롤러의 개발과 생산을 주력으로 하고 있습니다. 아마존, 구글, 메타, 애플, 마이크로소프트와 협력하고 있으며, 중국의 알리바바, 텐센트 등과도 사업을 함께 하고 있습니다. 파두의 주요 고객인 NAND 메모리 업체들 삼성, SK하이닉스, 마이크론 등과 협력하고, SSD를 함께 개발하여 SSD컨트롤러를 공급하는 구조인 만큼 이들의 사업 성과에도 영향을 받게 됩니다. 2023년부터 NAND업체들이 줄어든 수요에 대응하기 위해 감산을 통해 공급을 줄였기 때문에 신규 발주를 할 수 없었기 때문에 이러한 수요가 회복되고 시장이 안정화된다면 파두의 회복과 성장도 함께 할 것으로 예상됩니다. 파두의 마지막 입장문을 읽어보더라도 기술적인 경쟁우위는 여전히 견고하고 기존의 고객 관계도 잘 유지되고 있어 4분기부터는 회복된 실적을 예상하고 있으며, 이후에는 목표로 하던 성장세로 돌아갈 수 있다고 자신하고 있으니 지금 상황에서는 믿고 지켜볼 수 밖에는 없을 거 같습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

종합투자 지표

시가총액	9,008억원
52주 최고 / 최저	47,100원 / 16,250원
공모가	31,000원

 

 

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결론

 

파두의 어닝쇼크와 주가 하락은 매우 충격적입니다. 하지만 파두의 실적에 대한 공식적인 해명과 성장 회복에 대한 자신감 있는 발표를 우리 개인투자자들은 지금 상황에서는 지켜보고 응원해주어야 하지 않을까 생각합니다. 뭔가 속은 느낌이라 기분이 좋지는 않지만 시간을 갖고 기다려주어야겠습니다.